必威投资要点：海外企业跟踪OshKosh： 2021年以来，高空作业平台销售维持增长，增速超30%。 截至2023Q3，OshKosh的Access分部（包括空中作业平台、伸缩臂叉装车等）在手订单39.79亿美元（去年同期为38.88亿美元）；销售收入为38.40亿美元，同比增长32.49%。 Q3该分

　　OshKosh： 2021年以来，高空作业平台销售维持增长，增速超30%必威。 截至2023Q3，OshKosh的Access分部（包括空中作业平台、伸缩臂叉装车等）在手订单39.79亿美元（去年同期为38.88亿美元）；销售收入为38.40亿美元，同比增长32.49%。 Q3该分部主要区域皆实现增长，运营执行和供应链的改善取得成效，多重因素催化强劲需求，如大型项目、基础设施支出、工业建设项目、新应用场景必威、旧机更新等。考虑到美国非住宅建筑支出等对需求的带动，公司对2024年较乐观，预计2023年底就可看到大量的预定订单。

　　Terex： Genie品牌推动分部收入提升。 Terex的AWP分部（包括空中作业平台、动力设备、伸缩臂叉装车等） 2023年前三季度销售额比上年同期增长了25%，单Q3收入同比增长13%，主要受益于供应链改善、需求增加和为缓解成本上升而进行的提价。建筑、基础设施和工业领域的需求支撑了Genie产品的销售。 Genie产品应用于数据中心、仓库和制造设施等多场景。此外，随着北美区域旧机老化和客户的高使用率，高机等更新需求强劲。

　　机床工具行业主要经济指标呈平稳恢复趋势。 据中国机床工具工业协会， 2023年1-10月，重点联系企业营业收入同比增长4.3%，各分行业均保持盈利。金属加工机床新增订单同比下降2.8%，在手订单同比增长0.3%。 据国家统计局， 1-10月全国规模以上企业金属切削机床产量50.6万台，同比增长3.7%。 据中国海关， 1-10月机床工具出口额172.3亿美元，同比增长0.5%。 长期看，推进自主可控、强链补链仍为行业主线，政策引导有望助力国产替代。随着制造业高端化发展，国产高端数控机床在军工、航空航天等核心领域渗透率有望提升。 关注科德数控、纽威数控、海天精工等。

　　中国中车发布《中国中车股份有限公司签订合同公告》。 据公告，中国中车于2023年10-12月期间签订了若干项合同，合计金额约289.9亿元。上述合同总金额约占该公司中国会计准则下2022年营业收入的13%。

　　申菱环境发布《关于公司对外投资并拟签署相关项目投资协议的公告》等。 申菱环境拟与高州市人民政府、佛山市—茂名市对口帮扶协作指挥部、茂名市产业投资开发有限公司签署《申菱特种空调和通风设备制造（高州）项目投资协议书》，投资建设“申菱特种空调和通风设备制造（高州）项目”。该制造基地占地约131.8亩，拟打造为核电领域和轨道交通领域的通风空调系统成套设备研发及制造基地。

　　风险提示： 宏观景气度回暖弱于预期；核心技术突破进度不及预期；政策落地进度不及预期；原材料价格波动风险

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　　11 月工业气体价格处于磨底阶段，静待需求恢复。 根据卓创资讯工业气体官方微信公众号， 2023 年 11 月工业气需求仍偏弱。具体来看：截至 11 月 28日， 1）液氧：价格弱势下调，液氧月均价 395.7 元/吨，环比降 11.28%，同比降 7.49%； 2）液氮：市场氛围偏弱，价格重心震荡

　　当前大环境下，尽管策略师们对美国经济的担忧尚未完全消除，但11月份美股的强劲表现无疑给大家吃了一颗定心丸。不少策略师对2024年股市前景持有乐观态度，认为股市投资者甚至不必过于担心经济衰退，这种观点得到了大部分人的认可。从整体来看，明年或许会面临一系列令投资者担忧的因素，如地缘政治不确定性、即将到来

　　核心观点：2023年复盘：可再生能源装机超过火电，能源转型推动市场化改革提速。截至2023年三季度，全国可再生能源装机13.84亿千瓦，同比增长20%，占总装机49.6%，并超过火电装机。能源转型加速，要求适应新型电力系统的市场机制创新。电价方面，煤电容量电价落地，辅助服务政策预计明年推出；电量方面

　　投资要点热点事件： 继上周 Pika 视频生成工具、 天工 SkyAgents 平台相继发布， 12 月 7日凌晨， Google 发布目前规模最大、 功能最强大的 AI 多模态模型 Gemini 1.0，发布时间早于预期， 性能测试超出预期。 根据 Google 的演示视频， Gemini 的性能

　　GLP-1RA点燃多肽药物研发热情随着以司美格鲁肽、替尔泊肽等GLP-1RA为代表的多肽药物在糖尿病、减重适应症上获得突破性进展，并进一步拓展至心血管疾病、慢性肾病、心衰、非酒精性脂肪肝、阿尔兹海默症等新领域，多肽药物有望催生年销售额创纪录的重磅单品药物必威，并驱动相关的原料药和CDMO产业链迎来高速发

　　板块估值较年中回落，全年显著修复，跑赢大盘。截至11月底，通信行业估值较年中回落，目前处于历史30分位数左右水平。

　　集采等政策下行业供给侧出清，医保基金腾笼换鸟，政策鼓励创新、鼓励国产替代，具备临床价值的创新产品有望快速放量。

　　Gemini大模型主打多模态，性能对标GPT-4。全球巨头角逐愈演愈烈，继续看好AI算力需求增长和应用场景拓宽。

　　市场仍处于震荡筑底阶段，板块轮动现象较为明显。三季报披露结束后，市场进入业绩空窗期，题材股成为新的热点，投资者可以寻求短线交易机会。操作上，潜伏为主；策略上，超跌反弹为主。短期看，险资入场的消息，有望带动低估蓝筹股展开反弹。