必威板块分化，重点关注出口链及新质生产力两条主线%，归母净利润同比增长0.3%必威，其中核电设备、服务机器人、运输设备实现了收入及利润两位数增长，锂电设备及锅炉设备超两位数下滑。从机械行业重仓板块看，工程机械、服务机器人、通用机械及船舶等板块居前。2024H1机械板块业绩分化，我们认为未来机械细分板块仍存在广泛结构性机会，重点关注两条主线出口链及新质生产力两条主线。

　　出口链：智造大国走向全球，关注船舶、工程机械及出口链机械板块机会关注智造大国走向全球，行业景气提升及全球化带来的业绩弹性，重点板块：（1）船舶：全球造船景气度持续提升，2024H1船企营收同比增长22%，中国船舶、中国重工合同负债分别达约640、488亿元，为2020年基准规模的1.37、1.74倍，船企步入利润释放阶段。（2）工程机械：受益于规模效应及全球化推进，2024H1工程机械板块收入同比增长2%、归母净利润同比增长11%，毛利率24.4%、净利率8.5%。我们认为工程机械板块有望迎内外需上行，业绩及盈利能力有望持续改善；（3）出口链：2024H1行业平均实现营业收入30.13亿元，同比增长23%，实现归母净利润4.46亿元，同比增长31%。我们认为美元降息有望带动新一轮刺激，一带一路沿线国家基建需求持续释放，外需有望成为支撑业绩的重要力量。

　　新质生产力：新技术及自主可控，关注消费电子、半导体设备及人形机器人关注新技术渗透创造增量市场，新产品迭代产生新需求以及自主可控领域，主要板块：（1）消费电子：2024H1行业平均实现营业收入14.94亿元，同比+8.84%，实现归母净利润1.32亿元，同比+3.75%，受益于果链、华为等产品更新，行业景气度有望回升。（2）半导体设备；2024H1板块实现总营收262.31亿元，同比增长37.32%，2023H1/2023年全年/2024H112家半导体设备营收总和同比增速均实现30%以上的增长，体现出半导体设备国产化进程不断提前；（3）人形机器人：人形机器人快速迭代，商业化序幕拉开。关键零部件如减速器、丝杠、灵巧手、传感器、电机和动作捕捉系统在人形机器人产业发展中扮演重要角色，相关企业有望受益。

　　风险提示：下游需求复苏不及预期；制造业资本开支力度不及预期；国际贸易摩擦；原材料价格上涨；行业竞争加剧。

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